【研究报告内容摘要】
事件:5月29日,工信部发布《光伏制造行业规范条件(2020年本)(征求意见稿)》,提出严格控制新上单纯扩大产能的光伏制造项目,引导光伏企业技术创新、提高产品品质、降低生产成本。
意见限制电池转化效率下限,高效电池片技术加速推进。本次规范条件意见对于光伏企业电池片、组件转化效率提出明确要求,其中现有产能多晶、单晶硅电池转换效率不低于19%、22.5%,新建产能多晶、单晶硅电池转换效率不低于20%、23%。目前perc电池转化效率逐渐逼近上限,在光伏降本增效的压力下,推进高效电池片技术应用迫在眉睫。短期可改造升级的perc+、topcon项目有望持续落地,长期转化效率上限较高的hit项目有望加速推进。
今年以来,下游电池厂积极布局高效电池片产能,今年2月,通威公布金堂perc+、topcon电池扩产规划;3月,天合公布产业化设备生产的perc+电池效率达到23.39%。异质结方面,通威合肥、成都两条hit中试线进展顺利,其他电池厂商纷纷跟进hit电池布局,目前山煤已公告10gw异质结产线项目,作为全球最大生产线规划有望加速落地,异质结整体板块有望迎来估值抬升。
国产设备厂商布局推进,率先受益于技术迭代浪潮。随着高效电池片技术加速推进,目前技术布局领先的设备企业有望率先收益技术迭代浪潮。目前,国产电池片设备厂商hit技术进展良好,据公司公告,捷佳目前在perc+、topcon、hit领域均有布局,目前异质结设备与电池厂合作持续推进。迈为目前与通威的合肥线进展顺利,转换效率、出片产能稳步推进。理想、钧石等其他国产设备厂商目前也在积极布局,设备国产化推动报价持续下调,成本下降将进一步加速hit产业化。
国内光伏市场需求旺盛,海外需求边际回暖。根据政策要求,去年顺延光伏竞价项目需要在630前并网获取补贴,我们预计q2国内有望进入光伏抢装旺季。5月18日,能源局确定光伏消纳空间47gw,规模超出市场预期。海外目前疫情影响边际减弱,据海关统计,2020年4月光伏组件组件出口达5.5gw,同比下降4.35%,下降幅度好于市场预期,后续组件成本端的持续下降将有望进一步刺激海外需求。随着全球光伏市场边际回暖,后续主流电池片厂商扩产趋势确定,设备需求预期边际复苏。
投资建议:电池片环节推荐捷佳伟创、迈为股份,建议关注金辰股份等。硅片环节推荐晶盛机电等。
风险提示:下游招标不及预期、设备技术进展不及预期。

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